삼성전자 10년: 이익의 큰 진폭 속에서 이어진 배당

먼저 읽기 · 약 3분

10년을 세 문장으로

1. 회사는 커졌다.매출은 201.9조원에서 333.6조원으로 65.3%, 자산은 262.2조원에서 566.9조원으로 116.2% 늘었다.
2. 이익의 크기는 직선으로 늘지 않았다.영업이익률은 2018년 24.2%에서 2023년 2.5%까지 내려갔고, 2025년 13.1%로 회복했다.
3. 투자와 배당은 이익보다 완만하게 움직였다.10년간 확인된 CAPEX는 412.5조원이고, 분할 조정 총 DPS (주당배당금)는 570원에서 1,668원으로 이동했다.

매출

201.9조 → 333.6조원연평균 +5.7%

영업이익

29.2조 → 43.6조원2023년 6.6조원 저점

자산

262.2조 → 566.9조원10년간 +116.2%

조정 총 DPS

570원 → 1,668원연평균 +12.7%

2025 영업현금

85.3조원CAPEX 47.5조원

2025 배당성향

25.1%현금배당수익률 1.5%

금액은 연결 재무제표 기준이며 조원 단위로 반올림했다. DPS는 보통주 연간 총액이다. 2016~2017년 값은 2018년 50:1 주식분할 이후 기준으로 비교 조정했으며, 공시 원문 값은 FACT DB에 별도로 보존한다.

큰 흐름 · 약 4분

10년은 세 시기로 나뉜다

연도별 숫자를 모두 외우기보다 이익이 확장된 때, 크게 흔들린 때, 다시 회복한 때로 나누면 삼성전자의 10년이 선명해진다.

이익 · 약 3분

매출보다 영업이익률이 더 많은 것을 말한다

매출은 10년 전체로 보면 우상향했지만 영업이익률은 큰 폭으로 움직였다. 아래 막대는 매출 100원 가운데 영업이익으로 남은 금액을 뜻한다.

사업부 · 약 4분

그룹 숫자 뒤에는 서로 다른 네 개의 엔진이 있다

2021년 12월 소비자가전과 모바일 조직은 DX (스마트폰·가전)로 합쳐졌고, 디스플레이는 DS (반도체 부문)에서 분리해 SDC (삼성디스플레이)로 제시됐다. 그래서 과거 CE·IM 숫자를 현재 DX와 그대로 이어 붙이지 않았다. 아래 비교는 회사가 조직 개편 기준으로 다시 제시한 FY2020·FY2021과 같은 기준의 FY2022~FY2025만 사용한다.

2025 DX

영업이익 12.9조원매출 188.0조원

2025 DS

영업이익 24.9조원매출 130.1조원

2025 SDC

영업이익 4.1조원매출 29.8조원

2025 Harman (오디오·전장 자회사)

영업이익 1.5조원매출 15.8조원

FY2025에는 DS 영업이익이 24.9조원으로 돌아오며 그룹 회복의 가장 큰 축이 됐다. 반면 DX는 매출이 188.0조원으로 네 부문 중 가장 컸지만 영업이익은 12.9조원이었다. 이 구분을 두면 “매출이 커졌다”와 “어느 사업이 이익을 만들었나”를 따로 읽을 수 있다.

현금과 투자 · 약 4분

이익이 흔들려도 투자는 계속됐다

10년간 사업보고서에서 확인된 CAPEX 합계는 412.5조원이다. 해마다 같은 금액을 쓴 것은 아니지만 2016년 24.1조원에서 2023년 57.6조원까지 투자 규모가 크게 움직였다.

영업현금흐름이 연속으로 확보되는 2019년 이후에는 매년 영업현금흐름이 양수였다. 다만 2023년에는 영업현금흐름 44.1조원보다 확인 CAPEX 57.6조원이 13.5조원 많았다. 2025년에는 반대로 영업현금흐름이 CAPEX보다 37.8조원 많았다.

여기서 ‘단순 차이’는 영업현금흐름에서 확인된 CAPEX를 뺀 비교값이다. 인수·금융자산 거래 등 투자현금흐름의 다른 항목을 모두 반영한 자유현금흐름 확정치로 읽어서는 안 된다.

주주환원 · 약 4분

배당은 총액과 성격을 함께 봐야 한다

주식분할 조정 총 DPS는 2016년 570원, 2017년 850원, 2018년 1,416원으로 증가했다. 2019년에도 1,416원이었고, 2020년에는 특별배당이 포함되며 2,994원을 기록했다.

총 DPS만 비교하면 2021년에 한 차례 감소가 나타난다. 그러나 이는 2020년 특별배당이 사라진 영향이 포함된 결과다. 따라서 ‘배당 삭감 1회’를 정규배당 정책의 축소라고 곧바로 해석해서는 안 된다.

배당성향도 같은 방식으로 읽어야 한다. 2022년 17.9%에서 2023년 67.8%로 높아졌지만 DPS는 두 해 모두 1,444원이었다. 분자인 배당금보다 분모인 순이익이 크게 줄었기 때문이다. 2025년에는 DPS가 1,668원으로 늘고 배당성향은 25.1%를 기록했다.

지배구조와 자본 · 약 3분

누가 이끌고, 회사가 자기 주식을 얼마나 들고 있는가

FY2025 사업보고서 기준 대표이사는 DX를 총괄하는 노태문과 DS를 총괄하는 전영현이다. 등기임원은 사내이사 3명과 사외이사 6명으로 확인되며, 이사회 의장은 사외이사 신제윤이다. 이는 공시 기준일의 스냅샷이며 이후 인사 변동과 구분한다.

최대주주

삼성생명보험 8.51%보통주 5억 390만 주

특수관계인 합계

보통주 19.84%11억 7,437만 주

보통주 자기주식

9,182.9만 주발행주식의 약 1.55%

우선주 자기주식

1,360.3만 주발행주식의 약 1.67%

자기주식은 FY2024 말 보통주 2,970만 주에서 FY2025 말 9,182.9만 주로 늘었다. 연중 취득·처분·소각이 함께 있었으므로 “취득 수량”을 곧바로 영구적인 주식 수 감소로 보지 않는다. 자기주식 취득, 임직원 보상 목적 처분, 소각은 주주환원 효과가 서로 다르기 때문이다.

지분율은 FY2025 사업보고서 기말 기준이다. 최대주주 및 특수관계인 합계는 보통주 기준이며, 우선주를 합산한 단일 지배력 수치로 재계산하지 않았다.

다음 보고서에서 확인할 것 · 약 2분

전망 대신 일곱 숫자를 남긴다

이 페이지는 주가나 실적을 예측하지 않는다. 다음 사업보고서가 나왔을 때 같은 기준으로 비교할 수 있도록 현재의 출발점을 기록한다.

1. 영업이익률2025년 13.1%. 2018년 고점은 24.2%, 2023년 저점은 2.5%였다.
2. 영업현금흐름과 CAPEX의 차이2025년은 85.3조원과 47.5조원으로 단순 차이가 37.8조원이었다.
3. 투자 강도2025년 CAPEX는 매출의 14.2%. 10년 누계 확인액은 412.5조원이다.
4. 총 DPS와 배당성향2025년 1,668원과 25.1%. 특별배당 여부를 분리해 비교한다.
5. 부채와 자본의 관계2025년 부채는 자본의 29.9%. 2016년 35.9%보다 낮다.
6. DS 영업이익2025년 24.9조원. 2023년 -14.9조원에서 회복한 이익 축의 지속성을 본다.
7. 자기주식의 용도FY2025 말 보통주 9,182.9만 주. 이후 소각과 보상용 처분을 분리해 본다.